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PMI大幅回升 经济复苏正式拉开序幕?股市迎来绝佳配置时机?

来源:郭一鸣- 发布日期:2023-01-31 11:31:34 分享到:


【资料图】

观点:国家统计局公布的1月PMI数据显示,制造业景气度重回扩张区间。在经历了去年的至暗时刻之后,随着政策提振的持续加码,经济复苏的预期不断加固。而1月数据的落地,预示着经济复苏正在拉开序幕。对于股市来说,经济从率土到复苏以及实质性的复苏周期内,整体都是最好的机会周期。结合当前估值的历史底部区域,仍是最好的配置时机。

1月31日,国家统计局最新数据显示,1月制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月上升3.1个百分点,升至临界点以上,制造业景气水平明显回升。而1月份,综合PMI产出指数为52.9%,比上月上升10.3个百分点,高于临界点,表明我国企业生产经营景气水平有所回升。

众所周知,PMI指标是经济的先行指标,很多时候我们不用刻意看其他数据,仅仅通过PMI的数据和趋势,基本可以判断经济的走向。去年10月到12月,PMI回落到荣枯线下方并且持续走低,经济表现低迷。而去年12月疫情防控优化以来,随着生产和生活的基本恢复,各经营活动迎来快速回升,在政策的引导和推动下,各行景气度水平迎来回升。相比于去年12月PMI的三年历史最低,最低迷的时刻应该过去了。随着政策的持续推进和落地,期待的经济复苏或许正在拉开帷幕。

经济复苏,对于股市的利好是不言而喻的。无论是从衰退到复苏,还是迎来真正的复苏,对于股市来说,都是向好以及牛市的前提。原因就是,在这个阶段,经济下行的压力在逐步减小,底部震荡企稳或者小幅反弹为主,而目前看通胀整体保持低位,压力也不大,再加上当前政策方面整体转向宽信用,所以这个时期复苏的特点相对明显。而股市又处于估值的底部区域,或者说在衰退的时期估值已经触底,而估值修复的行情已经开启,并有可能转向整体的牛市行情。

从历史行情看,PMI指数的走势和A股指数的走势没有明显的同步关系,但基本呈现正相关的趋势。与此同时,PMI往往也有引导和先行的借鉴意义,而且在历史上PMI数据从极低位置回升的过程中,股市随后都出现了不小的涨幅。比如2008年11月份以及2020年2月份开始的上涨行情。

当前,PMI虽然不是历史极低值,但自去年12月创下三年来新低之后开始回升,在预示着经济回升的同时,对于股市的提振也是不言而喻的。当然,如果再回顾一下去年4月底开启的波段上涨行情,实际上也和PMI在4月份触底而5月份之后迎来连续回升密不可分。

因此,随着1月PMI的回升以及重回荣枯线上方,经济回升的预期再次增强,对股市也将带来较大的提振。而去年12阶段见底之后,PMI迎来回升,历史角度看股市同样会有同向的表现。在政策持续发力以及流动性相对宽裕的当前,处于低谷区域的A股市场,或再次迎来绝佳的配置时期,建议把握好节奏,逢低进行适当的配置。

关键词: 经济复苏 上涨行情 个百分点

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